**光大期货：1月14日有色金属日报**

1月14日，有色金属市场呈现出复杂多变的态势。LME金属期货普遍上涨，伦铜上涨0.23%至9094美元/吨，伦铝上涨0.19%至2573.5美元/吨，伦锌微跌0.05%至2861美元/吨，伦锡微涨0.07%至30000美元/吨，伦镍则连涨五日，涨幅达1.47%，报于15895美元/吨的高位。国内方面，SHFE铜主力下跌0.07%至75260元/吨，而沪铝则震荡偏强，涨幅0.12%至20265元/吨。

海外经济数据方面，美国12月非农就业人数增幅创同年3月以来新高，失业率走低，这显示了劳工市场的强劲表现，同时也为美联储暂停降息步伐提供了支持。然而，美国纽约联储的调查显示，一年期和三年期通胀预期有所上行，五年期通胀预期走低，拖欠债务率走高，这显示出美国经济并不稳定，美联储正面临经济摇摆和通胀预期走高的挑战。

国内经济数据方面，中国12月以美元计价出口同比增长10.7%，进口同比增长1%，贸易顺差达到1048.4亿美元。这一数据表明，尽管外部环境复杂多变，但中国经济依然保持了较强的增长动力。

库存方面，LME铜库存下降975吨至263450吨，SHFE铜仓单下降1455吨至11085吨，显示出铜市场供应偏紧的态势。然而，需求方面却呈现出季节性淡季的特征，下游订单出现一定下滑，国内铜需求进入淡季，现货报价可能持续偏弱。

镍市场方面，印尼矿业部为今年镍矿石开采设定了约2亿吨配额，并强调若矿产商未能遵守规定，可能会削减配额。这一政策对镍市场产生了重要影响，使得镍价在供应端受到一定支撑。同时，不锈钢产业链供需季节性放缓，但成本利润方面，印尼某工厂高镍铁成交价格较平台报价偏强，叠加镍矿政策影响，短期下方空间有限。

铝市场方面，供给持续宽松，下游备库减量，氧化铝逐步兑现弱预期表现。然而，海外情绪升温、国内通胀数据回暖以及以旧换新政策加码等因素，使得铝价短期受到宏观情绪的支撑。现货贴水走扩，部分带动下游补货热度，铝锭出现超预期去库。此外，特朗普即将正式就任美国总统，其关税政策可能对铝产业链产生利空影响，从而拖累国内铝价。

锡市场方面，国内供应虽然有春节检修的影响，但同时下游也进入春节放假阶段，国内供需两淡。然而，印尼出口问题重现，年后印尼锡锭成交量大幅下降，短期海外供应较为紧张。这使得锡价在震荡中走低，但25万上方压力较大。后续需关注LME锡贴水结构是否会继续收窄。

锌市场方面，国内锌矿加工费加速反弹，原料库存维持高位，预计短期供应将逐步恢复。然而，锌强现实面临走弱趋势，短期价格或震荡走低。现货市场方面，上海、广东、天津等地的0#锌对沪锌合约升水情况各异，显示出锌市场区域性的差异。

多晶硅市场方面，价格震荡偏强。主力合约收于43385元/吨，日内涨幅0.83%。工业硅市场也呈现出震荡偏强的态势。然而，工业硅厂降库效果不佳，晶硅端受行业自律协议支持开始提涨，但拉晶端备货告一段落，持续性驱动不强。整体来看，工业硅跌近底部位置后降无可降，预计低位盘整。

碳酸锂市场方面，期货2505合约涨1.23%至78760元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂以及电池级氢氧化锂价格均有所上涨。然而，供应端价格水平叠加临近过节，周度产量环比延续放缓。需求端方面，正极材料排产环比下降但维持相对高位运行，正极库存有所去化。整体来看，临近假期现货市场逐步冷清，价格仍区间震荡运行。

综合来看，有色金属市场受到多方面因素的影响。海外经济数据、国内经济数据、库存情况、供需关系以及政策因素等都对有色金属价格产生了重要影响。在未来的市场中，我们需要密切关注这些因素的变化以及它们对有色金属价格的影响。同时，也需要关注特朗普就任美国总统后可能带来的政策变化以及其对有色金属市场的影响。在操作上，建议投资者以震荡思路对待市场变化，灵活应对各种风险。

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